Cds – Inter, così Oaktree controlla il 99,6%. L’intervento di Fitch sul bond…

Dopo il comunicato di Oaktree, è arrivato anche quello dell'Inter che ha dato conferma del completamento dell’operazione con cui il 99,6% delle azioni del club è passato ufficialmente al fondo statunitense. Il Corriere dello Sport spiega nei dettagli la meccanica del trasferimento. "Per comprenderla bisogna tenere presente che il 99,6% del capitale azionario dell’Inter passato di mano era suddiviso (fino a tre giorni fa) in due parti. Il 68,55% era in mano a Suning Holdings (cioè alla famiglia Zhang) attraverso una catena di società lussemburghesi dai nomi simili". 

"La controllante diretta di FC Internazionale, cioè Grand Tower (GT) è controllata al 100% da Grand Sunshine controllata a sua volta al 100% da Great Horizon. Più sopra c’era una filiera di società riconducibili a Suning Holding Group. Questo pacchetto, che darebbe già la maggioranza qualificata oltre al controllo sull’Inter, è stato acquisito da Oaktree mediante escussione del pegno sulle quote di Great Horizon, che a sua volta controlla le società sotto che a sua volta controllano l’Inter". 

"Un altro 31,05% è dentro la società di diritto italiano International Sports Capital SpA (l’ex società creata in Italia da Erik Thohir) controllata, a sua volta, al 100% da un veicolo basato alle isole Cayman denominato LionRock Zuqiu Limited, costituito dal fondo di private equity cinese (basato a Hong Kong) Lion Rock. Qui la questione si fa interessante. Dal comunicato dell’Inter, abbiamo appreso che Oaktree non ha recuperato il 31,05% escutendo un pegno direttamente sulle azioni dell’Inter possedute in Italia da International Sports Capital. C’è da comprenderlo". 

"L’escussione di un pegno in Italia segue un procedimento ben più lungo e tortuoso, esponendo a diverse possibilità di impedimenti o rallentamenti giurisdizionali. Ma non lo ha fatto neppure escutendo un pegno (che forse non c’era) sul veicolo delle Cayman che possiede ISC. Lo ha fatto invece escutendo Great Horizon perché nel frattempo i due pacchetti erano stati “riuniti” all’interno di questa scatola. Come? Dal comunicato apprendiamo che Great Horizon aveva “acquisito il controllo e la proprietà” del veicolo alle Cayman LionRock Zuquiu ma non è dato sapere quando, né come. Dai documenti consultati nei mesi scorsi, provenienti dalla camera di commercio del Lussemburgo non abbiamo trovato traccia di questo trasferimento di quote. È avvenuto giovedì? La stessa Inter dice di averlo appreso “in pari data” cioè giovedì".

"Nel comunicato di giovedì si fa riferimento alla clausola che consente agli acquirenti del bond Inter Media di chiedere il rimborso dello stesso in caso di cambio dell’azionista di controllo. Si dice che nessun evento è in corso che potrebbe azionare questo meccanismo (ammesso che un obbligazionista lo volesse). Su questo tema è intervenuta l’agenzia di rating Fitch precisando che ovviamente il default dell’azionista sul debito Suning non si riverbera sull’Inter ma che, nel caso si verificasse un evento che implichi il diritto degli obbligazionisti ad essere rimborsati anticipatamente, sarebbe evidentemente l’azionista (cioè Oaktree) a dover sostenere il club. Scenario che Oaktree farà evidentemente in modo di evitare con una gestione molto cauta del club".  

(Corriere dello Sport)